RIL的消费类业务推动股票估值提升

时间:2019-10-25 09:46:21|来源:

三年前,当Reliance Industries Ltd(RIL)的电信部门Reliance Jio Infocomm Ltd开展商业运营时,投资者不确定该业务的发展方式,甚至对此持怀疑态度。当时,Kotak Institutional Equities的分析师在其总和(SOTP)估值中为电信业务分配了零股权价值。

亚洲免费无女厕所偷拍RIL的另一家消费者公司Reliance Retail Ltd当时也只为Kotak的SOTP贡献了3.7%,加上Jio账簿中的债务,这两家消费者业务约占经纪人企业总价值的25%。

RIL的消费类业务推动股票估值提升

亚洲免费无女厕所偷拍现在,这两个消费业务合计占经纪公司对RIL的企业价值(EV)估计的近55%。EV是通过将公司的市值和净债务相加来对公司进行估值的一种度量。

对于某些经纪人而言,这两项业务仅占EV的10%。

亚洲免费无女厕所偷拍显然,过去三年对于Reliance Jio和Reliance Retail来说,是零英雄之旅。

对于大多数经纪公司而言,RIL的消费者业务现在占其EV估计值的一半以上。

亚洲免费无女厕所偷拍Centrum Broking Pvt。Ltd.高级副总裁(研究)Probal Sen说:“这只是表明RIL向客户服务集团过渡的过程正在蓬勃发展。此外,这种趋势反映了消费者的更高倍数。无论如何,从中期角度来看,由于利润率仍然低迷,RIL下游能源业务的前景仍然低迷。”

亚洲免费无女厕所偷拍尽管电信和零售业务占估值估计的50-60%,但它们仍占公司营业利润的33%。但在这里也值得注意的是,消费类业务的增长并没有令人失望,他们每个季度都在加薪以提高整体利润。

就在一年前,RIL的消费业务在综合Ebitda(未计利息,税项,折旧和摊销前的收益)中所占的比例低得多。

亚洲免费无女厕所偷拍此外,高盛服务列兵。Ltd预计RIL的消费业务将继续保持强劲增长,电信和零售业务的三年Ebitda复合年增长率为40-35%。高盛在10月21日的一份报告中表示:“我们预计,到2022财年,消费类业务将占RIL Ebitda的40%(估计值)。”

尽管预计自2020年起实施国际海事组织(IMO)的新规定将支持更强大的炼油利润环境,但分析师并不是特别在行。“虽然海事组织应该使炼油受益。总体而言,鉴于全球宏观经济疲软,新增大量炼油厂以及在接下来的两个季度之后,持续的重质原油供应压力,炼油厂可能会减弱。”摩根大通分析师在10月21日的报告中写道。

亚洲免费无女厕所偷拍简而言之,RIL的投资者继续为消费者业务分配更多的价值就不足为奇了。

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